Le constructeur américain affiche un bénéfice net en baisse de 46% à 3,8 milliards de dollars et une marge opérationnelle à 4,6%, plus bas niveau depuis dix ans. Les livraisons totales atteignent 1,636 million de véhicules soit -8,6% versus 2024. Le segment énergie progresse de 27% à 12,8 milliards compensant partiellement le recul automobile de 10%. Nouvelle Roadster prévue selon annonces antérieures du groupe.
Tesla a publié mercredi 28 janvier ses résultats annuels 2025. Le constructeur enregistre un chiffre d’affaires en baisse de 3% à 94,8 milliards de dollars, soit environ 79,2 milliards d’euros, et un bénéfice net en recul de 46% à 3,8 milliards de dollars.
La marge opérationnelle atteint 4,6%, son niveau le plus bas depuis plus de dix ans. Il s’agit de la deuxième année consécutive de baisse des revenus pour le constructeur californien.
Quatrième trimestre en dessous des attentes de profits
Au quatrième trimestre 2025, le chiffre d’affaires recule de 3% à 24,9 milliards de dollars, dépassant légèrement le consensus établi entre 24,74 et 24,79 milliards. Le segment automobile diminue de 11% à 17,7 milliards de dollars, affecté par une baisse de 16% des livraisons sur la période.
Le bénéfice net GAAP diminue de 61% à 840 millions de dollars, nettement inférieur aux attentes de 1,56 milliard selon FactSet. L’EPS ajusté non-GAAP atteint 50 cents, dépassant les 45 cents anticipés par les analystes.
Livraisons annuelles en baisse de 8,6%
Sur l’année complète 2025, les livraisons totales atteignent 1,636 million de véhicules, en baisse de 8,6% par rapport aux 1,79 million de 2024. Il s’agit de la deuxième année consécutive de recul des volumes après des années de croissance ininterrompue.
Les revenus automobiles diminuent de 10% à 69,5 milliards de dollars. Le segment énergie et stockage progresse de 27% à 12,8 milliards et les services augmentent de 19%. Les crédits réglementaires vendus à d’autres constructeurs ont également diminué.
Facteurs explicatifs multiples
Elon Musk a indiqué lors de la présentation des résultats plusieurs facteurs expliquant ces performances : concurrence chinoise intense avec BYD, Xiaomi et autres constructeurs locaux, demande ralentie en Europe et aux États-Unis, fin des subventions fédérales pour véhicules électriques aux États-Unis, et gamme dominée par les Model 3 et Model Y lancés il y a plusieurs années.
Le Cybertruck lancé fin 2023 génère des volumes limités ne compensant pas suffisamment la baisse des modèles établis. Musk a déclaré que Tesla évolue au-delà du secteur automobile vers l’intelligence artificielle, la robotique et l’énergie.
Nouveaux modèles en développement
Tesla développe plusieurs nouveaux modèles. Le constructeur prépare la nouvelle génération de sa Roadster, modèle sportif initialement commercialisé en 2008. Le constructeur travaille également sur un modèle d’entrée de gamme parfois désigné Model 2 ou « Redwood » ainsi que sur le Cybercab robotaxi.
Les spécifications techniques et calendriers de commercialisation précis de ces modèles n’ont pas été détaillés lors de la présentation des résultats.
Segments énergie et services en croissance
Le segment énergie et stockage enregistre une croissance de 27% des revenus avec des déploiements de Megapacks auprès d’utilities et entreprises. Les services incluant Full Self-Driving, réseau Superchargeurs et assurance augmentent également.
Ces segments compensent partiellement la baisse du secteur automobile. Le groupe a investi 2 milliards de dollars dans xAI, sa société d’intelligence artificielle, et développe le robot humanoïde Optimus.
Dépenses R&D en hausse
Les dépenses de recherche-développement et investissements industriels augmentent de 23%. Les marges automobiles diminuent malgré les efforts sur les coûts de production.
En Chine, premier marché mondial, Tesla perd des parts de marché face aux constructeurs locaux. En Europe, la croissance ralentit. Aux États-Unis, la fin des incitations fiscales fédérales affecte la demande.
Réaction des marchés
L’action Tesla a progressé après la publication des résultats, les investisseurs se concentrant sur les perspectives à long terme concernant la conduite autonome, les robotaxis et le développement de l’intelligence artificielle.
Contexte sectoriel
Les difficultés de Tesla s’inscrivent dans un ralentissement général de la croissance du marché des véhicules électriques dans les pays développés. La concurrence s’intensifie avec l’arrivée de nouveaux acteurs chinois et le développement des gammes électriques des constructeurs traditionnels européens et américains.
Le constructeur californien doit adapter sa stratégie face à ces évolutions du marché tout en poursuivant ses investissements dans les technologies futures comme la conduite autonome et l’intelligence artificielle.
