Volkswagen Group affiche des résultats contrastés pour les neuf premiers mois de 2025. Le chiffre d’affaires atteint 238,7 milliards d’euros (+0,6 % vs 2024), mais le résultat opérationnel chute à 5,4 milliards (-58 %), avec une marge de 2,3 %. Le profit net recule de 61 % à 3,4 milliards, impacté par 7,5 milliards de charges (droits douaniers US, réorientation Porsche, dépréciations). Hors charges, la marge atteint 5,4 %, correcte vu le contexte économique. Les ventes progressent légèrement à 6,6 millions de véhicules (+1,5 %), portées par l’Europe et l’Amérique du Sud, malgré un repli en Chine et aux USA.
Croissance et défis financiers
Le CA progresse grâce aux groupes Core et Progressive, compensant la baisse chez Sport Luxury (Porsche). Le flux de trésorerie net (branche Automobile) atteint 1,8 milliard (-47 %), affecté par les douanes US et l’investissement Rivian. Les ventes augmentent en Amérique du Sud (+13 %), Europe de l’Ouest (+4 %), et Europe centrale/Est (+11 %), mais baissent en Chine (-2 %) et Amérique du Nord (-11 %). Les commandes BEV en Europe bondissent (+64 %), représentant 22 % des commandes ouest-européennes.
Électrification et performance commerciale
Les BEV captent 15 % des ventes globales, soutenues par l’ID.3 et l’ID.4. En Europe, une voiture électrique sur quatre est un modèle Volkswagen Group. La restructuration avance : économies de coûts (4 milliards d’euros d’ici 2030), synergies Core, et réduction de personnel. Les tarifs douaniers US pèsent 5 milliards sur 2025, mais les nouveaux modèles (thermiques et électriques) dopent les commandes (+17 % Europe).
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Perspectives 2025
Volkswagen anticipe un CA stable, une marge de 2-3 %, et un cash-flow net automobile proche de zéro, incluant investissements et restructurations. Les liquidités nettes devraient atteindre 30 milliards d’euros. Une gestion rigoureuse des coûts et des semi-conducteurs disponibles sont assumées. Le taux d’investissement (12-13 %) baissera à 10 % d’ici 2027 (nouvelles normes comptables).
VW résiste et investit
Malgré charges et tarifs, VW Group progresse : +1,5 % ventes, 15 % BEV, commandes +17 %. Les efforts de coûts et l’électrification portent leurs fruits, mais la rentabilité reste fragile. Avec Rivian et les batteries solides, VW roule vers l’avenir, prudent mais déterminé.
